• 全球最大市值的中國石油值得投資嗎?

    更新時間:2021-09-15 16:58:24 作者:紫菱 閱讀:8

    中國石油市值達3364億美元,高于埃克森·美孚公司5月22日收盤時的3359億美元,再次成為全球最大市值的公司。中國人又牛了一回,甚至老外也說:“如果要買能源股,就買中國石油。”

    中國石油的光榮,我們應該高興,但高興之余,卻也絕不能夜郎自大,中國石油的市值怎么算的,其實大家心里都有數。股價越高,市值也就越大。股價怎么得出的?每股收益乘以市盈率,而在中國股市,市盈率明顯比世界股市更高,而每股收益,有誰能跟壟斷企業媲美?

    我不想研究這種壟斷收益的來龍去脈,只想說這種收益能否長期持續,市盈率水平能否長期保持在高位。從投資理論來講,投資者愿意用高于公司凈資產的價格去購買公司股票,最重要的原因是這個公司的業務有成長性,能夠給投資者帶來不斷增長的收益水平,從而在未來把市盈率降下來,而中國石油顯然難以提供這樣的成長性。

    換句話說,中國石油的股價已經高估,是泡沫推動了中國石油的全球最大市值之旅。從長遠來看,隨著A股市場格局不斷變得合理,中國石油的市盈率水平一定會降到適合它自己的位置,而每股收益的變化也存在著很多變數。

    我不是在暗示中國石油的股價會下跌,我只是認為買入中國石油不如買入其他有成長性、有炒作題材的股票更劃算,在管理層銀根不斷放松的背景下,股市本身就易漲難跌,再加上各路基金的扎堆取暖,股價的下跌更是難上加難。

    在牛市中的高估并不可怕,雖然股價漲幅可能會遜于其他公司,但投資者也大體不會虧錢,可是把寶貴的資金浪費在這種超級大盤股上,是對自己極其不負責任的態度,這樣的事情只有基金經理才會去做。

    所以我認為,中國石油雖然有各種各樣的殊榮,但是卻絕不是投資者應該買入的品種,近期IPO新政又說在主板先實行,這或許是暗示兩個事情,一是創業板沒有立即推出的壓力,二是主板IPO將在不久后開啟。重申一下觀點,牛市不是靠一兩根陽線形成的,而是需要一個資金不斷投入的大背景,牛市也是新股發行的最佳時期,雖然投資者大多認為新股發行對于股市是利空因素,但回顧往昔,凡是在新股發行不斷的時間里,股市走的都是牛市。這或許是巧合,但我更認為這是一種因果,新股發行是需要,牛市環境是措施,牛市就在眼前,到了該拋棄超級大盤股的時候了。在牛市中,小盤股永遠比大盤股表現好。(周科競)

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